本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路(lù)是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算de)发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预(yù)期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独(dú)立经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客(kè)户(hù)提供(gōng)无线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客户提(tí)供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购(gòu)销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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