财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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